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im体育运动平台:新基建设备龙头连续八年复合增长率超25%到底凭什么?
发布时间:2023-02-06 04:55:05 来源:im体育账号 作者:im体育直播

  昨日晚间因为“俄”与乌“两家的一些繁琐事件持续升级,导致了全球市场的动荡,而道指因为假期休息一天暂时幸免于难,但是笔者认为今天的表现也好不到哪里去,咱们的菜市场自古以来都是跟跌不跟涨,但是从今天的表现来看还是非常不错的,虽然从指数层面来看或许有些不好看,但是从市场中的热点来看还是实现了多点开花,说实话能有这样的表现还是很不错的。

  从外围市场表现来看,黄金与石油继续强势,这就说明市场的避险情绪还是蛮严重的,生怕两家把事件搞得复杂化,但是笔者认为,短期影响还是客观存在的,但是从长期来看根本不是事,最后和平解决将会是唯一的途径。

  今天指数虽然受到影响凸显承压,但是从市场热点来看,培育钻石,民爆,东数西算,盐湖提锂等热点题材出现明显回流,这就可以说明咱们的市场虽然表面上跟着外围走了一遭,但是从里子里面来看还是具备自己的并且独立的情绪化支撑。

  从热点概念来看,自东数西算工程横空出世以来,东数西算概念已经连续三天霸榜,但是如果心细的朋友会发现,抛开人气王之外的标的来看很显然已经出现了明显的分化,并且这种分化在未来会越来越严重,并且会随着市场情绪化的退潮最终会还是会走向价值回归。

  上周五笔者文章详细解读了东数西算工程的重大意义以及市场人气龙头,但是从产业链中来看,东数西算工程的启动有望推动的整个产业链的发展,其中以数据中心为主导及上下游产业的发展将会迎来新得增量需求,例如IDC,ICT设备,光模块,运营商,温控设备以及光通信领域。

  以ICT设备为例,ICT设备与光模块其实就是算力网络最核心的硬件基础,要大力推进东数西算必然要不断的提升服务器,交换机,路由器等硬件设备的扩容与升级,虽然目前整个概念的情绪化炒作还是非常严重,但是笔者认为,在东数西算工程带来的新增市场需求下,ICT设备的未来价值有望凸显。

  在东数西算的产业链中因为涉及很多专业领域的知识,如果不是行业内的人估计也很难理解,但是如果用较为通俗的词语来解释就容易理解的多。

  上期文章我们曾经讲到,人气龙头干的其实就是一个包租公的活,把上游采购来的ICT设备例如服务器,交换器,存储设备等全部给集成在自己的大房子里,然后把这个大房子在分割成诺干个小房间来出租给有需求的客户,其实这就是数据中心。

  而这个公司在行业中所扮演的角色其实就是上游的ICT设备厂商,而数据中心中所需求的硬件设备都属于ICT设备,通俗的来讲其实可以理解为卖家具的,其实逻辑很简单,其一:随着下游客户的需求增加,数据中心这个包租公自己的房间不够用了必然会去新建更多的房间,而房间中需求从新购置的ICT设备就成为了上游设备厂商的增量需求,其二:东数西算工程的启动,新建的大型数据中心以及需要迁移的数据中心的更新迭代都将会激发ICT设备的市场需求。

  以2021年上半年为例,从主营构成来看,高端计算机营收36.14亿,营收占比高达80.35%,毛利率15.59%,存储产品营收4.807亿,营收占比10.69%,毛利率22.79%,软件开发与系统集成营收4.02亿,占比8.94%,毛利率75.48%。

  从主营构成来看,其实高端计算机就是我们通常所指的服务器,而存储设备则是用来存储数据的硬件设备,这两项主营占到了公司营收的91.04%,由此来看,东数西算工程的全面启动对公司未来新增的市场需求是极具确定性的。

  目前我国数据中心的规模已经高达500万架,对应的算力高达130EFlops,但是就目前这些算力根本满足不了未来几年的市场需求,原因很简单,未来几年数字经济将会飞速发展,必然会加大对算力的市场需求,未来几年新增的算力需求将会维持20%以上的复合增长率。

  两年前,数据中心等新型网络基础设施建设不仅被首次纳入新基建范畴,也是我国重点发展的战略性新兴产业之一,同时也是新型基础建设的重要支撑,并且在十四五规划中明确提及未来要加强构建新型基础建设的新体系,打造数字经济的新优势,所以从政策支撑来看,行业的未来具备重大的发展机遇。

  一方面以高端服务器为代表的高端计算机领域受益新基建政策的推动,大数据以及智慧城市的建设相继提速,东数西算工程的全面启动也将会推动大型数据中心的建设需求,另一方面在高端服务器国产替代需求的背景下,我国高端服务器行业未来也将会迎来历史性的发展机遇。

  从最近八年来看,自2012年营收16.59亿至2020年的101.6亿,年复合增长率高达25.34%,净利润自2012年的1.51亿至2020年的8.22亿,年复合增长率高达23.59%,仅仅耗时八年就成功突破百亿营收大关。

  并且从毛利率来看,最近三年公司高端服务器毛利率不断攀升,2019年14.41%,2020年14.87%,2021年15.59%,笔者认为这与公司最近几年的战略调整有着巨大的关系,其中大力发展高附加值的高端服务器以及上游芯片和核心配件领域。

  公司的参股公司海光信息是国产CPU的厂商,目前仍然是持股32.1%的大股东,按照海光信息的发行规模来看,如果升高登陆公司股权将会稀释至25.68%,就算如此公司也将会继续保持大股东的地位。

  从海光信息披露的数据来看,虽然公司连续亏损超过三年,但是从营收增速来看却是非常靓丽,近4年便从4825万增值至10.22亿,虽然国产CPU目前仍然落后于一线大厂,但是从未来来看,国产CPU的增量市场拐点总会来临,公司的价值也将会被市场重估。


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